我国文化产业并购热潮到来 面临风险解析

据不完全统计，2013年沪深两市共发生55起并购事件，涉及电影、电视剧、出版、广告、游戏等子行业，累计资金393.56亿元。而2014年并购热潮更高，以影视行业为例，2014年初至今A股内影视行业并购案接近20件，涉及资金近200亿元。

文化产业和文化并购都是时下的热点，然而这些频密的并购事件中，究竟是否理性，潜藏着哪些未知的风险？记者近日采访了为文化企业并购提供法律咨询服务的大成律师事务所高级合伙人宋云锋。

文化财富：文化行业兼并重组加快，有同行业并购，也有跨行业并购，你认为其中是否存在盲目和非理性的投资？

宋云锋：近几年，我国的文化消费增长需求巨大，自然对文化企业提出了更高的要求，如何生产出更好的文化产品和提供好的文化服务，这都需要文化企业不仅加大创意内容的创作，也需要更大的平台、渠道、技术支撑以及资本的运作。而并购是文化企业做大做强的必然选择。

当前兴起文化企业并购热，我认为盲目性的投资较少。大家看好这个行业，目前的并购大多是理性的，文化企业和其他想进入文化领域投资的企业都有发展需求，因为不管是跨行业的并购，还是同行业并购，对一家企业来说，去收购另外一家文化企业，都是发展壮大企业的一个很好的选择，短期内壮大了企业的经济规模，而且能获得一个专业的团队、渠道和相关市场，而无需自己再去组建专业团队，再去开拓市场。

再则，并购是优化资源配置的一种有效方式。这些年，国家鼓励企业跨行业、跨领域、跨所有制兼并重组，也和我国加入WTO有关，我国市场对外开放，我国的文化企业竞争力较弱，规模也不够，通过并购做大做强文化企业是一个必然的选择。

文化财富：企业并购后，如果没有实现预期的目标，大概会是什么原因导致的？

宋云锋：文化产业的发展核心是内容，文化企业前途最终掌握在经营者手中。并购完成后，在人才的使用和激励方面可能会面临着整合，需要很好的相互磨合。文化上的整合与规制对并购企业来说是一个很大的难题。文化创意人比较具有个性，在企业经营过程中，如何让他们觉得是受尊重的，这点很重要。比如，并购合约通常会规定，标的公司的创意团队要保留5年，5年内，团队成员不允许离职。那5年后怎么解决？要想留住原有的创意团队，需要有一个很好的激励机制。

文化财富：总的来说，文化企业在并购过程中可能会遇到什么样的问题？要解决哪些风险？

宋云锋：一是对文化企业的估值较难，目前文化企业的估值普遍较高，很多文化圈外的投资人难以理解。

二是并购完成后的整合问题。并购双方各种不相融、达不成共识的矛盾可能会使企业经营不能达到预期。要及时消除并购双方文化、社会背景、市场环境有差异，及时调整和优化管理模式和运行体制。

三是企业的定位问题和企业的特色。现在文化并购大多都在完善上下游产业链，都在讲规模经济，都想成为巨无霸文化企业。那么如何去进行差异化竞争呢？

四是体制和法律上的风险。2011年至今，因体制制约，国有文化企业参与并购的热情并不高。从法律角度讲，企业参与并购，信息披露要及时准确和真实，这可大大提高并购的成功率。作为并购方，必须对目标企业的各种财务报表以及账外资产、无形资产进行严格的审查，避免抽逃资金和资产流失。